远期利率协议实际借款成本率怎么算_负债成本率计算公式
大家好!今天让小编来大家介绍下关于远期利率协议实际借款成本率怎么算_负债成本率计算公式的问题,以下是小编对此问题的归纳整理,让我们一起来看看吧。
文章目录列表:
1.远期利率协议实际借款成本率怎么算2.负债成本率计算公式
3.什么是税前资金成本,什么是税后资金成本?
远期利率协议实际借款成本率怎么算
1、关于远期利率协议的计算
1、市场利率8.8,高于结算利率8.3,所以拆入方获益,A银行赚进5000*(0.0880-0.0830)/2=12.5万美元
2、相反情况,拆出方获益,B银行赚进5000*(0.0830-0.0800)/2=7.5万美元
2、关于远期利率计算公式
远期利率是指隐含在给定的即期利率之中,从未来的某一时点到另一时点的利率。
如果我们已经确定了收益率曲线,那么所有的远期利率就可以根据收益率曲线上的即期利率求得。所以远期利率并不是一组独立的利率, 而是和收益率曲线紧密相连的。在成熟市场中, 一些远期利率也可以直接从市场上观察到, 即根据利率远期或期货合约的市场价格推算出来。
远期利率的决定[1]
远期利率是由一系列即期利率决定的。
假设现在时刻为 t,T 时刻到期的即期利率为 r,T * 时刻(T * > T)到期的即期利率为r * ,则t时刻的T * ? T期间的远期利率RF应满足以下等式:
RF(T * ? T) = r * (T * ? t) ? r(T ? t)(1)
若式(1)不成立,就存在套利空间。
对RF(T * ? T) = r * (T * ? t) ? r(T ? t)变形可得:
因为
负债成本率计算公式
如何计算债务成本
1.到期收益率法
如果公司目前有上市的长期债券,则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。
根据债券估价的公式,到期收益率是使下式成立的kd:
p0=∑(利息/(1+kd))+本金/(1+kd)
式中:p0 ——债券的市价;kd——到期收益率即税前债务成本;n——债务的期限,通常以年表示。
2.可比公司法
如果需要计算债务成本的公司,没有上市债券,就需要找一个可交易债券的可比公司作为参照物。计算可比公司长期债券的到期收益率,作为本公司的长期债务成本。
可比公司应当与目标公司处于同一行业,具有类似的商业模式。最好两者的规模、负债比率和财务状况也比较类似。
3.风险调整法
如果本公司没有上市的债券,而且找不到合适的可比公司,那么就需要使用风险调整法估计债务成本。按照这种方法,债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得:
税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
4.财务比率法
如果目标公司没有上市的长期债券,也找不到合适的可比公司,并且没有信用评级资料,那么可以使用财务比率法估计债务成本。
按照该方法,需要知道目标公司的关键财务比率,根据这些比率可以大体上判断该公司的信用级别,有了信用级别就可以使用风险调整法确定其债务成本。
5.税后债务成本
由于利息可从应税收入中扣除,因此,负债的税后成本是税率的函数。利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本。
税后债务成本=税前债务成本*(1-所得税税率)
由于所得税的作用,债权人要求的收益率不等于公司的税后债务成本。因此利息可以免税,政府实际上支付了部分债务成本,所以公司的债务成本小于债权人要求的收益率。
什么是税前资金成本,什么是税后资金成本?
了解负债资本成本率应先知道资本成本率,资本成本率是指企业用资费用和有效筹资额之间的比率,用公式表示为:资本成本率=用资费用额/(筹资额-筹资费用额),如果是通过借款筹资的话,这里的用资费用额就是你借款须交的利息,筹资费用额就是你借款时支付的手续费等,其中用资费用是资本成本的主要内容。
根据企业所得税法,企业债务的利息允许从税前利润中扣除,从而可以抵免企业所得税,因此,负债资本成本率只要在资本成本率的基础上乘(1-所得税税率)即
负债资本成本率=资本成本率*(1-所得税税率)。
用最通俗的话来说负债资本成本率就是你每通过借款、发行债券等筹集1单位的资本需要多少成本
例如,和银行借了100万,年利率8%。税前资金成本就是100*8%=8万。
因为花费的利息可以作为费用减少所得税支出。税后资金成本就是100*8%*(1-25%)=6万。
债务资金成本简单来说就是债务利息,以及借款手续费等借债要花费的成本。
税后债务资金成本,就是扣除所得税收益的债务资金成本。借债虽然支付了利息,但是利息在税前列支,就使净利润减少,从而要交的所得税就少了,这实际上是一种收益。
债务资金成本减去这种所得税少交的收益的余额or净额就是所得税后债务资金成本。
扩展资料:
税后债券资本成本={面值*票面利率*(1-所得税率)}/{发行价格*(1-筹资费率)}
发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。
债券成本按照一次还本、分期付息的方式,债券资本成本的计算公式为: 式中:Kb----债券资本成本;Ib----债券年利息;T----所得税率;B----债券筹资额;Fb----债券筹资费用率。或: 式中:Rb----债券利率。
债券利息的处理与长期借款利息的处理相同,应以税后的债务成本为计算依据。债券的筹资费用一般比较高,不可在计算资本成本时省略。
百度百科——债务资本成本
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