用财务指标法分析企业并购后的绩效_互联网企业并购财务风险探析

大家好！今天让小编来大家介绍下关于用财务指标法分析企业并购后的绩效_互联网企业并购财务风险探析的问题，以下是小编对此问题的归纳整理，让我们一起来看看吧。

文章目录列表:

1.用财务指标法分析企业并购后的绩效
2.互联网企业并购财务风险探析
3.企业并购的财务风险分析与防范?

用财务指标法分析企业并购后的绩效

要找出并购的Synergy. 比如销售额，在并购前会有母公司的未来几年销售预测，并购后会对原来销售额增加的影响，就是Synergy。在做财务分析时，或者用整体的NPV来说明，比如整个公司的估值增加，或者用一些比率来说比如，增长率，quick ratio等等，从而发现并购后比并购前所提高的部分。所以，这些因素或者是人为定义，或者是真正并购带来的，比如渠道的拓展，成本的节约，只要你的假设给的合理，就可以了。

互联网企业并购财务风险探析

一、偿债能力分析：

（1）、流动比率

流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

流动比率=流动资产合计/流动负债合计

一般说来，比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强;反之则弱。一般认为流动比率应在2:1以上，流动比率2:1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还。

（2）、速动比率

速动比率是指速动资产对流动负债的比率。

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款，可以在较短时间内变现。而流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。 速动比率同流动比率一样，反映的都是单位资产的流动性以及快速偿还到期负债的能力和水平。

速动比率=速动资产/流动负债（速动资产=流动资产—存货）

（3）、现金比率

现金比率=(货币资金+短期投资)/流动负债。

现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡公司资产的流动性，这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下， 支付当前债务的能力。

现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。

（4）、资本周转率

该指标旨在衡量企业自有（经营）资本的运用程度，即衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有重要地位。

资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)/长期负债合计×100%

一般情况下，该指标值越大，表明公司近期的长期偿债能力越强，债权的安全性越好。

二、盈利能力分析

（1）、主营业务净利润率

主营业务净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。影响该指标的因素较多，主要有商品质量、成本、价格、销售数量、期间费用及税金等。

主营业务净利润率=净利润/主营业务收入净额×100% 净利润=利润总额-所得税额

主营业务净利润率=395.2/500×100%=79.04%

该指标较高，说明若森公司从主营业务收入中获取利润的能力比较强，公司产品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

（2）、资产报酬率

是指企业一定时期内息税前利润与资产平均总额的比率。用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。

表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平，一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。

资产报酬率=(净利润+利息费用+所得税)/平均资产总额*100%

资产报酬率=395.2/1400*100%=28.22%

该公司的资产报酬率较高，说明该公司资产的应用效率较好，直接表示公司的资产盈利能力较强，销售利润率较高。同时，该指标越高，表明该公司投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。

企业并购的财务风险分析与防范?

互联网企业并购财务风险探析

　互联网企业并购对企业的经营发展具有重大意义，但当中的财务风险不可忽略，因此企业应充分分析并控制好估值风险、融资风险、支付风险及并购后的整合风险。

　摘要：

　2013年中国互联网企业进入了并购热潮，可互联网企业并购面临着财务风险，导致?十个并购七个以上会失败?的局面，基于此，本文从估值风险、融资支付风险和整合风险去分析并购中的财务风险，并提出了一些控制的建议。

　关键词：

　互联网企业;并购;财务风险

　1互联网企业特点及其对并购财务风险的影响

　与传统行业类似，互联网企业并购中存在很大的财务风险，主要包括财务估值风险、融资风险和支付风险。然而，由于互联网企业本身具有一些独特的特点，如无形资产占据资产比例大等，使其并购的财务风险与传统并购会有所不同。

　1.1互联网行业的轻资产特点导致估值困难

　由于互联网企业是典型的轻资产行业，它的价值往往体现在品牌的文化、用户资源及销售渠道等方面，因此，非财务资源在价值创造中发挥了重要的作用。而这些轻资产往往很难通过会计手段去衡量，这就导致对企业估值的困难产生。

　1.2互联网产业融合加剧，财务风险显著提高

　自2013年以来，互联网企业并购进入高峰期，并呈逐渐增长的态势，如今，买卖互联公司，已经成为互联网的?新常态?。?并购是找死，不去并购是等死。?可见，当前互联网企业并购是一个必然趋势，当前互联网用户的消费习惯改变迅速，如果只是专注于某一方面的事，将面临很大的经营风险，因此，要想占领市场，必须全面发展，做到面面俱到，而企业之间的合作并购无疑是一个最佳的选择。互联网产业的竞争不断加剧，使产业内部与外部的融合加速。这种产业融合使互联网企业的业务向多元化发展，这直接导致财务风险的提高，并购后整合的难度也更高。

　1.3互联网企业并购的融资结构股权特征明显，财务风险增加

　由于互联网企业是典型的资本密集型和技术密集型企业，具有高投入和高风险的特点，其融资结构也具有明显的股权融资偏好。由于我国目前金融体系和法律的限制，且互联网企业本身风险比较大，担保体系弱，存在信息不对称问题，使互联网企业很难通过传统的融资途径来扩大经营。因此，大部分互联网企业是通过风险投资、私募资金以及资本合作来满足资金需求。这种融资结构会使企业的资产负债率非常低。然而，随着并购后企业投资规模的逐渐增大，负债也会逐步增大，从而使资产负债率上升，财务风险也逐步增大。

　1.4互联网企业的现金流量比较大且增长态势不确定

　一般来说，互联网企业在其不同的发展时期具有不同的现金流。在其发展初期和成长期，现金流入非常少，但市场推广支出和研发支出却非常大，此时，企业关注的是用户数量和市场份额。如滴滴专车在投入市场之初，几乎没有业务现金的流入，却要大量的现金流出去补贴乘客和司机，以达到快速占领市场的目的。只有随着企业的发展，用户数量逐渐增大，市场份额逐步提升，企业才会有较大的现金流入，此外，随着业务的萎缩，用户也流失得非常快，现金流入也在快速减少。因此，互联网企业比传统企业面临更大的财务风险，其现金流具有比较大的波动和不确定性。

　2互联网企业并购的风险分析

　2.1财务估值风险分析

　由于互联网企业是典型的轻资产企业，因此，对其进行估值的问题被认为不是一个难题，最常见的就是估值过高。比如百度在并购91无线时金额为19亿美元，但在业界认为估值过高，究其原因在于，百度希望能在移动互联网中快速抢占市场，不惜以高价来购买时间效应，以期能与腾讯、阿里竞争。此外，互联网企业并购中存在击鼓传花效应，互联网企业十几亿元甚至几十亿元的估值，是非常普遍的现象，当中一些项目缺乏理性的价值判断，存在较大的估值泡沫。如海科融通定增预案表明，截至2015年10月31日，其未经审计净资产为4.4亿元，而在12月31日评估基准日的.预估值却高达约30亿元，增值率约为581.81%。类似这种现象普遍存在于互联网企业并购中，其估值体系尚不完善，存在估值虚高的风险。

　2.2融资支付风险分析

　互联网企业并购的融资风险是指企业所筹资金能否保证并购的需要，企业所选择的融资方式和数量对企业日后的经营都会产生影响。因此，融资的方式和融资的数量直接关系着并购的成败。此外，互联网企业通常都在通过大规模的融资活动来完成并购的，且并购的数量大，频率高。如阿里巴巴集团从2005年到2015年期间，开展了40多次并购活动。仅2015年就完成了10次并购，其中最大一笔是以45亿美元收购优酷土豆集团。大规模的投资并购活动使其财务风险迅速增加。对此，我们可以从阿里巴巴近年来的资产负债率及负债占息税前利润比两个指标来看。从表1我们可以看出，阿里巴巴的负债率有较高增长，其增长速度远高于其利润，因此可以得出，阿里巴巴大规模融资的重要来源之一就是公司负债率的提升。企业并购的支付也是存在风险的，特别是采用现金支付方式进行的并购的活动。对于并购方现金并购会加大并购者的现金压力，一旦融资不成可能会造成经营困难，而对于被并购者来说则会失去税收减免的优势。如阿里巴巴在连续的并购中，还斥资33亿美元现金并购恒生电子，这在一定程度上降低了阿里巴巴的融资能力，提高了其资产负债率，产生了一定的资金流周转压力。

　2.3并购后财务整合风险分析

　企业并购后还存在一定的整合风险，包括财务人员和财务制度的整合风险，以及经营整合风险等。如携程、去哪儿和途牛的并购并没有带来利润的持续增长，相反是利润和股价的一路下跌。去哪儿更是亏损严重，此外，人员的离职更是让企业面临更大的经营风险。

　3互联网企业并购的财务风险控制

　3.1互联网企业并购前估值风险控制

　在企业并购中，应根据不同类型的互联网企业采取不同的估值方式，而不要一概而论的采用期权定价模型来进行估值。对此，还要充分考虑行业的生命周期，根据其经营状况、财务情况及客户资源等，合理选择期权定价模型、P/E法、DEVA法及DCF法进行估值。

　3.2互联网企业并购中支付风险和融资风险控制

　互联网企业的并购往往呈大规模连续性并购，对此，如果涉及到现金支付应不要超过并购方的承受能力，确保现金的周转，同时控制好负债率。如果涉及到股权支付并购，则要把握好股权被稀释的风险，避免丧失公司控制权的风险。总之，并购双方要充分考虑双方的需要，同时制定出科学合理的财务结构，确保资金周转的安全。在融资方面也需要根据需要合理选择融资方式，确保最大限度降低融资风险。

　3.3互联网企业并购后整合风险控制

　互联网企业并购的整合风险控制需要从财务组织结构的整合、财务管理目标及制度的整合，以及并购后资产的整合三大方面去控制。

　4结语

　互联网企业并购对企业的经营发展具有重大意义，但当中的财务风险不可忽略，因此企业应充分分析并控制好估值风险、融资风险、支付风险及并购后的整合风险。

　参考文献：

　[1]邓倩妮.阿里巴巴并购恒生电子的财务风险研究[D].辽宁大学,2015.

　[2]李晓光,张路坦.基于百度并购91无线案例的互联网企业并购财务风险研究[J].商业会计,2014(17).

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原发布者:panshuyu0815

财务风险

分析与防范摘要企业财务管理是企业管理的核心，企业管理与企业的生存发展直接相关，因此，良好的经营是企业的发展。面对现代企业日益激烈的竞争，企业面临越来越多的风险，特别是企业财务风险的影响非常严重，因此企业应加强金融风险防范与预测，及时应对策略，确保现代企业不必要的损失或管理偏见，促进企业有序发展和良性循环。本文分析了财务风险的类型，阐述了企业财务分析与识别的方法。分析财务风险的原因，探讨财务管理预防措施。关键词：财务风险;分析;预防企业的财务风险防范能力对企业的发展非常重要，特别是近年来，市场环境的复杂性和财务风险的风险逐渐提高。金融风险对企业发展的影响非常严重，有的甚至对企业造成了破坏性的打击。分析财务风险的原因和识别方法，以便及时发现企业的财务风险。财务风险防范措施的调查可以帮助企业有效防范金融危机的发生，降低金融危机的可能性和金融危机对企业的影响，促进企业发展。一、企业财务风险类型分类企业金融危机是指金融业务由于财务状况不佳导致财务过程恶化的动态过程。金融危机成本支出难以控制，沉重的经济负担，偿还债务等问题，处理不当将导致破产或关闭。根据其不同形式的表达和标准可分为

融资风险

，投资风险，商业风险，外汇风险，可控风险。（一）融资风险一般企业为扩大发展规模企业正常运行需要吸收更多资金，但如果企业承担太多的外债，外部环境出现波动较小5月导致更大的业务连锁反应，然后导致金融危机